近日，國家發改委、人民銀行等六部門印發《關於支持民營（yíng）企業加快（kuài）改革發展與轉（zhuǎn）型升級的（de）實施意見》（以下簡稱《實施意見（jiàn）》）。《實施意見》明確，拓展民營經濟直接融資渠道，支持民營企業開（kāi）展債券融資，進一步增加民營企業債券發行規模。
分析人士表示，融資難與融資（zī）貴一直是困擾民營企業發展的難題，本次六部門（mén）發布的《實施意（yì）見》再次強調拓展民營經濟直接（jiē）融資渠道，這將進一步促進（jìn）民營企業債券融資規模的提升，有力支持民營經（jīng）濟發展。
在新（xīn）冠肺炎疫情對民營經濟、小微企（qǐ）業造成衝擊的背景（jǐng）下，這一政策文件的（de）出台，被各（gè）方視為將為民營企業發展再次注入強大動力,激發民營企業活力和創造力。
盡管在各項政策支持下，民企融資困境逐步改善，但在債券市場違約案例中，民營企業依然是主要的（de）違約主體。
自從（cóng）2014年國內債市首次出現債券違約案例以來，我國債券市場的違約數量和金額一度持續（xù）攀升。從2019年看，債券市場共有（yǒu）173隻債券發生違約，違約（yuē）金額合計1178億元（yuán），違約主體以民營企業為主（zhǔ）。今年以來，債券違約事件仍（réng）然頻（pín）頻出現，民（mín）企仍是違（wéi）約的重災區。
中誠信國際研究（jiū）院認（rèn）為，受信用債到期壓力增加（jiā）等因素影響，三季度信用風險呈（chéng）回升趨勢，考慮到四季度（dù）信用債（zhài）到期規模依舊較大，預（yù）計四季度信用風險將繼續抬升（shēng）。需重點關注部分行業尾部風險、企業集團（tuán）內部風險傳（chuán）染以及連環違約事件增多的風險（xiǎn）。
盡管債券（quàn）違約持續出現，但從國際經驗來看，違約是在債券市場逐步（bù）成熟的過程中難（nán）以避免（miǎn）的現象，應當客觀理性地看待。對於當前債券市場違約，金融管理部門早已（yǐ）高（gāo）度重視，連續公布相關舉措，完善債券違約處置機製，補齊（qí）製度“短板”。
民企發債規模顯著增長
近年來，我國債券（quàn）市場進入（rù）快速發展階段，產品創新（xīn）力度持續加強，市（shì）場規模（mó）穩步增（zēng）長。當前，我國（guó）債券市場托管餘額已經超過113萬億元，成為支持國民（mín）經濟、改（gǎi）善企業融（róng）資結構的重要渠道。
人民銀行此前發布的數據顯示，今年前7個月，我國共發行各類債（zhài）券31萬億元，債券融資呈現“量增價降”的特點，較（jiào）好地（dì）承擔（dān）了支持實體經濟發展的任（rèn）務。其中，民（mín）營企業發債4762億元，同比增長47.9%，淨融資1596億元，債券發（fā）行和淨融資規模創近三年新高。
作為直接融資（zī）的重（chóng）要方式，發行債券是（shì）民營企業緩解（jiě）融資（zī）困境、優化（huà）融資結構的有效舉措。今年以來，隨著金融（róng）部門各項支持（chí）舉（jǔ）措實施以及創新力（lì）度加大，民營企業（yè）債券（quàn）融（róng）資規（guī）模呈現大幅增長。
分市場看，不管是銀行間債（zhài）市還是交易所債市（shì），均持續加強創新，有力地支持了大量民企發債。
中國銀行間市場交易商協會副秘書長曹媛媛在人民銀行此前舉行的“金融支持保市場主（zhǔ）體”係列（liè）新聞發（fā）布會上表示，今年銀行（háng）間市場對民企債（zhài）券融資支（zhī）持工具進行了進一步完善，通過直接投資債券、創設信用風險（xiǎn）緩釋（shì）憑證、擔（dān）保增信等方式支持民營企業發債融資，取得了明顯成效。數據顯（xiǎn）示，在（zài）民營企業債（zhài）券融資支持工具的支持下，銀（yín）行間市場民（mín）企債券發行進一步發力。今年1月至（zhì）8月，銀行間債市一共發行了近3500億元民營企業債券，同比增長64%。
與此同時，在公司債注冊發行、推出短期公司（sī）債（zhài）品種等政策推動（dòng）下，交易所債券市場（chǎng）支（zhī）持民營企業發行公司（sī）債（zhài）的力度持續加大。證監會公司債券（quàn）監管（guǎn）部（bù）副（fù）主任盧大彪在上述發布會上介紹，今年前8個月，民營企業發行公司債券（quàn）2469億元，同比增長23%，實現淨（jìng）融資748億（yì）元。
政策支持力（lì）度持續加大
早在2018年10月，國務院常務會議決定設（shè）立支持工具，以市場化方（fāng）式緩解民營企業融資難。同時，人民銀行探索和（hé）運（yùn）用創新性、結構性的貨幣政策工具，在信（xìn）貸（dài）、債券和股權三個方麵出台支持民企融資（zī）的“三支箭”。其中的“第二支箭”，就是債券融資支持（chí）工具，為暫（zàn）時（shí）遇到困（kùn）難的（de）民營企業發債提供增信支持。
民營企（qǐ）業債券融資大幅增長的背後，離不開各項政策（cè）的支（zhī）持和（hé）工具的創新。
在（zài）支持民營企業發債的同時，多個（gè）部門相繼出台“一攬子”政策措施。人民銀行此前表示，全麵深化民營企業小微企業金融服務，改善貨（huò）幣政策傳導機製，要強化“幾家抬”政策（cè）合力，金融（róng）機構、政府部門應通力合作，企業也（yě）要調動自身（shēn）力量，積極自救。
盧大彪表示，為進一步支持民企融資發展，證監會和人民銀行、發改委（wěi）等（děng）部委協（xié）作，通（tōng）過四方麵工作促進交易所債券市場助力緩解民企融資難。這些舉措包括推出民營企業（yè）債券融（róng）資支持工具；推出紓困專項債；穩步（bù）發展資產證券化業務，通過民企的應收賬款、供應鏈金（jīn）融ABS等進行融資；構建民企融資（zī）的（de）良好信用生態等。
2019年以來，人民銀行會同國家發改委、證監會積極發揮公（gōng）司信用類債券部際協調機製作（zuò）用，推出到期違約債券轉讓機製、暢通違約債券（quàn）司法救（jiù）濟渠道、細化投（tóu）資者（zhě）保護安排、豐富市（shì）場化處置手段，不斷加快（kuài）完（wán）善債券違約處置機製。今年7月1日，《中國人民銀行 發展改革委 證監會關於公司信用類債券違約處置有關事宜的通知》發布，進一步加快完善規則統一的債券市場基礎性製度，構建市場化、法治化的債券（quàn）違約處置機製。
數據顯示，截至（zhì）今年8月底，交易所市場創設的民企信用保護工具50單，增信支持36家民企發債融資339億元；交易所市場累（lèi）計發行紓困專（zhuān）項債券（quàn）722億元；今（jīn）年（nián）以來，交易所市場民企作為原始權益人的資產支持證券（quàn）發行比（bǐ）例超過60%。
分析人（rén）士表示，相對於目前以（yǐ）銀（yín）行貸款為主的間接（jiē）融資方式，債券融資等直接融（róng）資方式對（duì）實體經濟的作用更為直接，能夠有效降低（dī）企（qǐ）業融資（zī）成本。在目前進一步（bù）大力（lì）度推進解（jiě）決民營企業融資難、融資貴的背景下，大力支持民營企（qǐ）業債券融資、進一步增加民（mín）營企業債券發行規模成為政策支（zhī）持的重要內（nèi）容。
業內人士表示，民企發債較為（wéi）困難的重要（yào）原因之一，就是（shì）有些投（tóu）資者信心（xīn）不（bú）足，擔心違約和少數企業惡意（yì）逃廢（fèi）債，在這種情況下，構建良好的信用生態至關重要。違約處置機製（zhì）的不斷完善，提（tí）升了投資者投資民營企業債券的信心，為市場化化解相關風險提供了製度保障。
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